中報寒風(fēng)吹 化肥企業(yè)半年關(guān)難過
發(fā)布時間：2013-10-17 新聞來源：一覽化肥英才網(wǎng)
據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，A股24家化肥主業(yè)上市公司近期悉數(shù)披露2013年中期業(yè)績，其中18家凈利潤出現(xiàn)同比下滑，占比75%。6家公司上半年虧損，其中云天化(9.26,0.000,0.00%)中期巨虧5.26億元；8家營業(yè)收入和凈利潤同比雙雙下滑；9家出現(xiàn)了“增收不增利”的情況，營業(yè)收入提升而凈利潤同比下降；僅魯西化工(3.98,0.000,0.00%)、史丹利(27.02,0.060,0.22%)等6家實現(xiàn)凈利潤同比增長。
復(fù)合肥一枝獨秀
根據(jù)行業(yè)分類，本年度氮肥、磷肥、鉀肥和復(fù)合肥四大行業(yè)中，氮肥行業(yè)景氣度最差。已公布業(yè)績的14家氮肥生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)中，13家上半年營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤同比均出現(xiàn)明顯下滑，唯魯西化工利潤增長兩成，主要得益于公司化工產(chǎn)品收入增長，化肥業(yè)務(wù)則收入、毛利均出現(xiàn)下滑。尿素生產(chǎn)龍頭企業(yè)湖北宜化(6.75,0.030,0.45%)上半年實現(xiàn)營收83.24億元，僅完成年計劃的2/5，凈利為2.06億元，同比下降56.64%，公司化肥產(chǎn)品營業(yè)收入為43.74億，毛利率較去年下降了約1/4.
除供求嚴重失衡、價格持續(xù)下滑等長期因素外，原料成本變化同樣凸顯化肥企業(yè)生存壓力：受天然氣供應(yīng)不足且價格逐步上升因素影響，6月初剛剛摘下“*ST”帽子的氣頭尿素龍頭企業(yè)川化股份(0.00,0.000,0.00%)，今年上半年虧損擴大至1.58億元，公司自8月13日停牌策劃重大資產(chǎn)重組。
國產(chǎn)鉀肥巨頭鹽湖股份(17.28,0.140,0.82%)上半年凈賺8.22億元，穩(wěn)居上半年“最賺錢化肥公司”寶座，但半年報同樣反映出今年鉀肥行情的低迷。1-6月公司營收增長5.41%至41.29億元的同時，凈利潤同比去年下滑37.32%。去年下半年以來，鉀肥價格一直呈下行態(tài)勢，今年受進口鉀肥大量到貨和國內(nèi)產(chǎn)量增長影響，國內(nèi)氯化鉀價格持續(xù)下跌，二季度鉀肥市場售價為2160.6元/噸，同比下滑18.5%。
磷肥市場的競爭同樣日趨白熱，多家公司上半年采取賒銷等優(yōu)惠政策搶占市場份額、消化庫存。六國化工(6.76,0.100,1.50%)上半年凈利潤1512.52萬元，較去年同期減少63.56%；整體產(chǎn)品銷售毛利率為7.91%，其中主導(dǎo)產(chǎn)品磷酸二銨毛利率僅為4.66%；公司應(yīng)收賬款增加2.54倍，達到2.03億元。今年才涉足化肥行業(yè)的興發(fā)集團(13.18,0.010,0.08%)，中期利潤也因磷肥產(chǎn)銷不旺受拖累，上半年營收56.6億元，凈利潤下滑49.17%至8088萬元。
受益于原料成本降低和產(chǎn)品毛利率保持較高水平，國內(nèi)復(fù)合肥行業(yè)形勢則相對較好，6家復(fù)合肥上市公司中，受益于緩控釋肥、硝基肥等新型肥料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的金正大(17.89,0.160,0.90%)、史丹利、芭田股份(4.96,0.070,1.43%)凈利潤同比上漲，其中史丹利和金正大上半年分別實現(xiàn)銷售收入29.51億元和65.92億元，同比增長8.55%和25.65%；歸屬于兩公司上市公司股東的凈利潤分別為2.13億元和3.76億元，同比增長38.50%和24.21%；每股凈收益為0.97元和0.54元，是化肥板塊中每股凈收益最高的2家公司。
行業(yè)虧損嚴重
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，上半年化肥經(jīng)營狀況不容樂觀。1~5月份，我國化肥虧損企業(yè)虧損總額為37.7億元，其中氮肥22.4億元，磷肥2.9億元，鉀肥2.1億元，全國1369家規(guī)模以上磷復(fù)肥生產(chǎn)企業(yè)(其中磷肥企業(yè)236家，復(fù)混肥企業(yè)1133家)中，虧損企業(yè)182家，同比增長13%；虧損企業(yè)虧損額10.6億元，同比增長231.1%。各龍頭企業(yè)無一不虧損，前5月云天化、湖北宜化、貴州開磷的經(jīng)營性虧損額均在億元以上。
化肥主業(yè)下行的壓力下，政府補貼等非經(jīng)常性損益也成了溫暖各化肥上市公司的稻草。各公司披露數(shù)據(jù)顯示，計入本期損益的政府補助占比較高，報告期內(nèi)，湖北宜化收到補助4575.35萬元，超過凈利潤的1/4；輝隆股份(12.67,0.410,3.34%)獲政府補助2773.89萬元，委托貸款收益2803.15萬元。
數(shù)據(jù)顯示，上半年23家化肥上市公司存貨周轉(zhuǎn)率平均為2.81，較一季度1.25的存貨周轉(zhuǎn)率雖有所提升，但庫存消化依舊困難。化肥銷售業(yè)績低迷的同時伴隨著企業(yè)開工率的降低和下游磷礦等基礎(chǔ)原料開采加工環(huán)節(jié)的轉(zhuǎn)涼。據(jù)行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，上半年國內(nèi)大型化肥企業(yè)開工率下調(diào)，中部地區(qū)企業(yè)產(chǎn)能利用率約為七成，部分西部地區(qū)企業(yè)設(shè)備開工率不足一半，一些小型企業(yè)處于停產(chǎn)狀況。目前磷酸二銨行業(yè)開工率已降至65%；尿素行業(yè)全國開工率約為60%，西北地區(qū)很多廠家停車。
一度受市場追捧的下游磷礦石市場也發(fā)生較大變化。磷肥價格帶動磷礦石價格持續(xù)下行，加之磷礦石開采成本上升以及磷礦石資源稅改革等因素，磷礦石銷售難度加大，擁有磷礦資源的化肥公司日子也不好過。上半年興發(fā)集團磷礦石產(chǎn)品營業(yè)收入為4.31億元，營業(yè)收入比上年增加8.57%，營業(yè)成本卻比上年大幅增加113.7%，磷礦石產(chǎn)品毛利率同比減少22.32%；六國化工旗下子公司宿松礦業(yè)今年亦出現(xiàn)了1507.9萬元的虧損。
統(tǒng)計表明，氮、磷、鉀、復(fù)合肥四大行業(yè)板塊上半年基本每股收益(算術(shù)平均)分別為0.002元、0.03元、0.47元和0.37元，較去年同期均大幅下降。從盤面上看，上半年化肥板塊二級市場表現(xiàn)較去年低迷，申銀萬國氮肥、磷肥、鉀肥行業(yè)指數(shù)顯示，上半年三大單質(zhì)肥股價整體均在震蕩中呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。與春耕時節(jié)相契合，鉀肥行業(yè)指數(shù)在2月上揚，氮肥、磷肥行業(yè)均在3月初達到年度最高值，4、5月后相繼回落。（一覽化肥英才網(wǎng)記者小薇分享）
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